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yfile | 19th Nov 2008 | 其他資料 | (99 Reads)

值得一讀 -- 信報財經DNA 之 '放血大酬賓' by 阿梅 (Nov 5)

苦思良久,終於買了一個心儀已久、價值萬元的名牌皮包。滿心歡喜的走出店外,一個素未謀面的人突然迎面走來,說道:「你的皮包是過時款式,只值一千!」我心中冷笑,「好一個不識貨的鄉下巴」,懶得回應繼續走。一路走來,卻陸續有人跟我說着同一番話,當中還包括親朋好友、潮流教父。我感到極度沮喪,並急急跑到鄰近的「芥蘭站」,將皮包以一折出讓!

現在的股票,就如這個名店皮包,被世人唾棄。素昧平生的人都跟你說「你買貴了」。股價已跌至令人咋舌的程度,所有支持位皆成絕唱。問題是,這些股票是否真是不值一文的過時貨?

很多人喜歡為世界會否出現大蕭條、中國經濟增長將減少幾個百點而爭論不休。我對這些課題沒甚興趣。一來,我真的不知道,也沒有研究;二來,若真的是那樣,又如何?不少實力藍籌及國企還是會錄得可觀盈利。這些公司走過了亞洲金融風暴、九一一、沙士等困境,財政健全,管理良好。即使盈利增長大幅放緩,甚或倒退,其水平將足以提供一個安全網,在未來支付合理股息。當中,不少息率更高至5厘或以上。我認為擁有這些優質股,就如擁有高評級的公司債券(它們跟雷曼無關)。不同的是,它們不僅給予你理想息率,還免費贈送(甚至倒貼)一個無敵call option。最妙,是這個call沒有到期日。只要你一日還擁有這些股票,這個call依然生效,並將為你帶來數以倍計的回報機會。這一切皆建基於一點:世界經濟早晚會走出谷底,明天將會更好。關於這點,我深信不疑。

我對坊間的短視感到大惑不解。若手上股票在今天下跌了兩個價位,便立即以「坐艇」或「蟹咗」來形容,大家的投資年期到底是一年、一個月、一日還是一小時?我需申報,因股價便宜,我已把手上所有idle cash(我口中的「閒錢」,即放在銀行發霉的資金)投進股票市場。若以坊間智慧來解讀,我是「坐緊艇」。但我對於這些冷嘲熱諷不以為言,亦沒感到身家大縮水。股票價值並沒有跟其股價大幅波動。在我心中,這些優質股票的價值從未大幅改變。世事無常,公司前景的確難以預料,但這無常一向如是,也不會因恒指高在三萬或低至一萬而有所改變。坐艇?收取着5厘息率,這艘艇我倒坐得相當自在,還未計算這艇將有機會變成豪華遊輪。

我看到優質股,就如女士們看見名牌皮包一樣瘋狂。唯一不同,是這些名牌皮包從來不會以折扣出售。現在的股票,卻在放血大傾銷。


yfile | 19th Nov 2008 | 其他資料 | (98 Reads)

值得一讀 -- 信報財經DNA 之 '愈便宜愈好?' by 阿梅

小時候跟媽媽買餸,因怕髒怕熱,總是追問:「超級市場也有橙賣,為何要到街市?」

媽媽就會耐心解釋:「一樣的貨物,但街市比較平,當然是平的比較好!」這種中國傳統婦女節儉的美德,對我影響,根深柢固。

長大後,偶爾跟媽媽行街,看到各式各樣的化妝品,問到:「一樣是美白,為何這種會貴幾倍?」媽媽竟回應:「貴的當然比較好!」吓?為什麼?

一般人對自己認識(比較實在)的事物,都會以貨物本身的價值來衡量價格是否合理。相反,對一些自己不認識(比較抽象)的事物,就會本末倒置,用價格推算價值。因為大家認為,總會有人識貨,市場理應會自動調節合適價格。

曾經聽過一位好友的故事。從事教鋼琴的好友,因厭倦教學,把心一橫將學費調高一倍,好讓學生家長知難而退。結果是,學生數目不減反增!因為知識服務,虛無縹緲。大部分人認為,價格提高,自然有理,一定是「好嘢」!

那麼,我們喜愛的股票呢?

不時聽到有人說,某隻股票現價4元,如升破5元,就可以買了?!莫非公司生意會因股價升破5元而突然變好?管理層又會因股價升破五元而在決策上變得更有智慧?答案當然是:不會,都是一樣的公司。

我想如果有天,主婦能把她們為省一個幾毫買餸錢而搜遍整個香港的精明用於股票市場,恐怕大部分股評人只好無奈提早退休。

認為愈貴愈好,只是因為你不懂。對我來說,超級市場跟股票市場沒兩樣,在選購時,價格永遠只會是愈便宜愈好。


yfile | 6th Nov 2008 | 中國房地產資料 | (204 Reads)

2008中国房地产企业200强金球奖名单

http://i1.sinaimg.cn/hs/fangdai/2008-11-05/36/U2509P62T36D5806F669DT20081105163231.doc

名次企业名称
1万科企业股份有限公司
2碧桂园控股有限公司
3上海绿地(集团)有限公司
4绿城房地产集团有限公司
5广州富力地产股份有限公司
6中国海外发展有限公司
7恒大地产集团有限公司
8雅居乐地产控股有限公司
9合生创展集团有限公司
10世茂房地产控股有限公司
11首创置业股份有限公司
12保利房地产(集团)股份有限公司
13北京首都开发股份有限公司
14重庆华宇物业集团有限公司
15广州颐和集团有限公司
16金地(集团)股份有限公司
17SOHO中国有限公司
18远洋地产控股有限公司
19华门房地产集团有限公司
20华润置地(北京)股份有限公司